2012/5/1 16:36

近日，世界番茄加工業(yè)協(xié)會(huì)公布了2010年6月的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2010年全球加工用番茄產(chǎn)量為3872.2萬(wàn)噸，同比減少374.5萬(wàn)噸（-9%）；中國(guó)產(chǎn)量為765.0萬(wàn)噸，同比減少100.5萬(wàn)噸（-12%）。興業(yè)證券分析師發(fā)表研究報(bào)告指出，2010/2011榨季全球加工用番茄醬產(chǎn)量明顯回落，將導(dǎo)致番茄醬價(jià)格有所回升；目前番茄醬行業(yè)上市公司股價(jià)處于低位，故重申對(duì)番茄醬行業(yè)“推薦”的評(píng)級(jí)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，我國(guó)番茄醬完整產(chǎn)季為8月初至來(lái)年的7月底（番茄醬加工季節(jié)為8-9月）。2009/2010榨季至今（海關(guān)數(shù)據(jù)更新至2010 年5月，即2009年8月-2010年5月）累計(jì)出口番茄醬83萬(wàn)噸，均價(jià)為867美元/噸。自2008年10月以來(lái)，我國(guó)番茄醬海關(guān)均價(jià)創(chuàng)出1187美元/噸的高點(diǎn)后，由于2008/2009-2009/2010榨季全球豐產(chǎn)，我國(guó)番茄醬出口價(jià)格一路下跌至2010年5月757美元/噸的水平。

分析師認(rèn)為，2009/2010榨季番茄醬生產(chǎn)的盈虧平衡點(diǎn)為700美元/噸左右。目前部分廠商更是報(bào)出650美元/噸（36/38醬）的低價(jià)，而TOMATOLAND的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2009年年產(chǎn)36/38醬報(bào)價(jià)為630美元/噸，由此可見(jiàn)，我國(guó)部分番茄醬加工企業(yè)已處于虧損狀態(tài)。

據(jù)此，分析師重申對(duì)番茄醬價(jià)格的判斷，即目前最新報(bào)價(jià)已處于我國(guó)番茄醬加工行業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)以下，鑒于2010/2011榨季（我國(guó)為2010 年8月開(kāi)始）全球減產(chǎn)，預(yù)期我國(guó)番茄醬出口價(jià)格將有所回升。

二級(jí)市場(chǎng)方面，目前番茄醬行業(yè)相對(duì)大盤(pán)估值相對(duì)合理，相對(duì)農(nóng)林牧漁板塊也處于低估水平，不過(guò)整個(gè)農(nóng)林牧漁板塊的估值壓力極大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自 2007年至今年7月13日，番茄醬行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)溢價(jià)率的歷史平均水平為121%，目前溢價(jià)率為141%，高出歷史均值20個(gè)百分點(diǎn)，仍處于相對(duì)合理范圍。而同期農(nóng)林牧漁板塊相對(duì)滬深300指數(shù)的溢價(jià)率的歷史平均水平為119%，目前溢價(jià)率為232%，高出歷史均值113個(gè)百分點(diǎn)，因而整個(gè)農(nóng)林牧漁板塊估值壓力較大。