2012/5/1 16:18

昨日，內(nèi)地火鍋連鎖企業(yè)小肥羊（00968.HK）開始了公開招股。在昨日公布的上市詳情中，小肥羊明確，待5日（本周四）公開認(rèn)購(gòu)截止后，公司股票將于12日掛牌上市。就在小肥羊啟動(dòng)招股前夕，建銀國(guó)際對(duì)其業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃提出了質(zhì)疑。

小肥羊此前表示，IPO集資所得款項(xiàng)中約60%用于在2008年下半年至2010年開設(shè)約150家自營(yíng)餐廳，并翻新50家自營(yíng)餐廳。然而，面對(duì)小肥羊的戰(zhàn)略規(guī)劃，資本市場(chǎng)疑慮已生。上周五，建銀國(guó)際表示，小肥羊在業(yè)務(wù)擴(kuò)張中面臨一系列執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，其火鍋餐飲原材料的穩(wěn)定供應(yīng)也可能出現(xiàn)波動(dòng)。

建銀國(guó)際提出的第一個(gè)置疑是小肥羊低價(jià)戰(zhàn)略帶來的低利潤(rùn)率。此外，“小肥羊的盈利增長(zhǎng)依賴于新開店鋪。如果公司按計(jì)劃在2010年前開店150家，那么其可能面臨的障礙包括：為新店鋪找到合適地點(diǎn)及合理租金，審批延誤或擱置，缺乏合格運(yùn)營(yíng)人才，建筑工期拖后以及成本超支?！苯ㄣy國(guó)際表示。建銀國(guó)際同時(shí)表示，小肥羊的運(yùn)營(yíng)成功依賴于綿羊、羔羊及其他干鮮食品和湯料的充足供應(yīng)，如果此類供應(yīng)在未來一段時(shí)間減少，其采購(gòu)成本大幅上升可能使公司運(yùn)營(yíng)受到負(fù)面影響。