2012/5/1 16:37

近日，蒙牛、伊利、光明等乳業(yè)巨頭最終扛不住原奶、糖類等主要原材料成本上漲的壓力，已經(jīng)紛紛悄然提價(jià)，提價(jià)幅度接近10%。

據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，從本月13日起，按照低中高不同的產(chǎn)品檔次，蒙牛、伊利、光明等乳企開(kāi)始先后提價(jià)，其中12盒裝蒙牛特侖蘇從50元漲到53元、18袋裝 200ml蒙牛純牛奶每箱從20元漲到22元；伊利金典12盒裝從40元漲到42元、紅棗奶從19元漲到21元；光明的一款高鈣奶也從11塊多漲到 13.8元；其他牛奶的售價(jià)也都有不同程度的上漲，平均提價(jià)幅度在4%-10%。

但中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員周思然向《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，此次提價(jià)并不能覆蓋成本的上升，其提價(jià)幅度仍低于成本上漲幅度。

成本高企擠壓利潤(rùn)空間

成本上漲的巨大壓力在*ST伊利（600887）的三季報(bào)中已經(jīng)暴露無(wú)遺。伊利股份10月29日披露的三季報(bào)顯示，今年第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.74億元，同比增長(zhǎng)24.73%；但凈利潤(rùn)只有 2.06億元，同比大幅下降了24.2%；每股收益0.26元，同比下降24.2%。今年1-9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.25億元，同比增長(zhǎng) 21.92%；凈利潤(rùn)5.51億元，同比只增長(zhǎng)了4.69%。

國(guó)金證券研究指出，今年以來(lái)，原奶的收購(gòu)價(jià)格一路走高，成本壓力逐季增大。目前原奶價(jià)格同比漲幅已經(jīng)達(dá)到24.8%，接近三年以來(lái)的歷史最高水平。伊利股份前三季度收入增長(zhǎng)21.92%的同時(shí)，成本增長(zhǎng)卻達(dá)到32.33%，毛利率同比下降5.48%。

上游原材料價(jià)格上漲增加了乳業(yè)巨頭蒙牛、伊利、光明的生產(chǎn)成本，壓縮了三者的利潤(rùn)空間，對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)造成一定的損失。周思然指出，白糖價(jià)格從2009年下半年的3500元/噸，已經(jīng)飆升至目前的7000元/噸，就用糖量而言，乳制品、液態(tài)奶中工業(yè)用糖比例分別為12%、5%，可見(jiàn)糖價(jià)高企對(duì)乳企的影響并不小。另外，就原奶而言，原奶占據(jù)乳制品成本價(jià)格的50%以上，今年10月，國(guó)內(nèi)原料奶的平均價(jià)格達(dá)到3.1-3.2元/公斤，同比上漲24%左右，原奶價(jià)格上漲對(duì)乳企成本造成極大的壓力。

提價(jià)難以增厚全年業(yè)績(jī)

乳企巨頭的此次提價(jià)不僅無(wú)法覆蓋成本上漲的壓力，對(duì)于增厚上市公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)也可能非常有限。業(yè)內(nèi)人士分析，雖然終端漲價(jià)在一定程度上緩解了成本壓力，但相對(duì)透明的成本價(jià)格以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得提價(jià)面臨的壓力非常大，任何企業(yè)都不敢大幅提價(jià)。

對(duì)于蒙牛來(lái)講，工銀國(guó)際研究指出，蒙牛的提價(jià)可支持其較高的毛利率。根據(jù)工銀國(guó)際預(yù)測(cè)，蒙牛今年毛利率將介乎25.5%至26.5%。在原料成本上升下，蒙牛較同業(yè)更有能力保持毛利率穩(wěn)定，這是由于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、新產(chǎn)品以高檔為主、嚴(yán)格控制成本，而且蒙牛集團(tuán)保持2010年?duì)I業(yè)額增長(zhǎng)15%至20%的指引不變，預(yù)測(cè)明年?duì)I業(yè)額增長(zhǎng)較為理想。

周思然認(rèn)為，此次漲價(jià)對(duì)于增厚伊利股份全年業(yè)績(jī)來(lái)講，可能意義不大，主要是因?yàn)樯嫌卧牧系葍r(jià)格的上漲促使各大乳企凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下降的趨勢(shì)，再加上此次提價(jià)幅度仍低于成本上漲幅度，因此增厚今年全年業(yè)績(jī)的可能性較小。

《審查細(xì)則》將加速優(yōu)勝劣汰

11月4日，《企業(yè)生產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉許可條件審查細(xì)則(2010版)》和《企業(yè)生產(chǎn)乳制品許可條件審查細(xì)則(2010版)》已同時(shí)頒布，其中明確所有企業(yè)都必須在年底前重新申請(qǐng)生產(chǎn)許可，否則自明年3月起就得停止生產(chǎn)乳制品及嬰幼兒配方乳粉等產(chǎn)品。

自三聚氰胺事件發(fā)生后，為規(guī)范乳制品行業(yè)環(huán)境和保障乳制品安全，國(guó)家對(duì)乳制品法律法規(guī)做出了各項(xiàng)調(diào)整。10月19日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)乳品質(zhì)量安全工作的通知》，時(shí)隔半月，國(guó)家質(zhì)檢總局又頒布了兩項(xiàng)新規(guī)。新規(guī)頒布之快及效率之高令人咋舌。

資深營(yíng)銷策劃人，贏道顧問(wèn)快消品營(yíng)銷中心高級(jí)顧問(wèn)穆峰指出，與原有規(guī)定相比，新細(xì)則在生產(chǎn)企業(yè)的質(zhì)量管理制度等方面要求更加細(xì)化，對(duì)企業(yè)增加設(shè)備、能源硬件指標(biāo)和專業(yè)人員配備等軟件指標(biāo)都提高了門檻，并特別要求企業(yè)要保證對(duì)購(gòu)入的生乳和原料乳粉批批進(jìn)行三聚氰胺檢驗(yàn)，從而進(jìn)一步筑牢質(zhì)量安全監(jiān)管的籬笆。

此次新規(guī)檢驗(yàn)指標(biāo)增多，檢驗(yàn)步驟更為復(fù)雜，幾乎從各個(gè)生產(chǎn)步驟加以檢驗(yàn)監(jiān)督，最大程度地保障乳制品的安全，利好于消費(fèi)者。周思然認(rèn)為，而對(duì)眾多乳制品企業(yè)而言，長(zhǎng)期來(lái)看，有利于國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)，起到規(guī)范乳業(yè)環(huán)境、保障乳業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的作用，但短期來(lái)看審查細(xì)則的頒布實(shí)施還是會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)乳企產(chǎn)生巨大的沖擊，增加乳企成本壓力，進(jìn)一步加速中小企業(yè)的淘汰進(jìn)程。

中投顧問(wèn)研究總監(jiān)張硯霖也指出，國(guó)家對(duì)乳制品行業(yè)的頻頻調(diào)整，展現(xiàn)了國(guó)家整治乳制品行業(yè)的決心和力度，這可能引起乳制品行業(yè)的震蕩，但為了乳制品行業(yè)的健康發(fā)展，陣痛是難免的。